{"id":601,"date":"2019-03-21T09:46:25","date_gmt":"2019-03-21T08:46:25","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.ua.es\/eafe\/?p=601"},"modified":"2019-03-21T10:40:37","modified_gmt":"2019-03-21T09:40:37","slug":"javier-alonso-credit-suisse-gestion-nuestro-competidor-ya-no-son-los-bancos-sino-los-nuevos-entrantes-como-agencias-de-valores-o-eafi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.ua.es\/eafe\/javier-alonso-credit-suisse-gestion-nuestro-competidor-ya-no-son-los-bancos-sino-los-nuevos-entrantes-como-agencias-de-valores-o-eafi\/","title":{"rendered":"Javier Alonso (Credit Suisse Gesti\u00f3n): \u201cNuestro competidor ya no son los bancos, sino los nuevos entrantes como agencias de valores o EAFI\u201d"},"content":{"rendered":"

\"\"La industria est\u00e1 en constante transformaci\u00f3n con la llegada de la nueva normativa sobre instrumentos financieros MiFID II. Un contexto en el que cada vez hay m\u00e1s integrantes en la industria y en el que\u00a0Javier Alonso<\/a>, director general de\u00a0Credit Suisse Gesti\u00f3n<\/a>, considera que su \u201ccompetidor ya no son los bancos sino los nuevos entrantes como agencias de valores o EAFI a los que tenemos que dar un servicio de plataforma de calidad.\u201d.<\/p>\n

Con el foco puesto en dar un buen servicio de calidad, el equipo de Credit Suisse Gesti\u00f3n en Espa\u00f1a ya consta de 38 personas y no tiene ning\u00fan servicio externalizado. Pivotan sobre la figura del banco con el prop\u00f3sito de la gestora de aportar valor a\u00f1adido.<\/p>\n

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Para el banco, Espa\u00f1a ha sido una clara apuesta, lleva creciendo al 25% anual en activos los \u00faltimos a\u00f1os, algo que ha ido tambi\u00e9n acompa\u00f1ado de un incremento en el n\u00famero de personas. En la parte de banca de inversi\u00f3n nuestro pa\u00eds se ha considerado un hub a nivel grupo, explican.\u00a0\u201cUna vez consolidada la presencia nacional, vamos a crecer internacionalmente a trav\u00e9s de la constituci\u00f3n de fondos en Luxemburgo\u201d<\/strong>, ha asegurado Alonso, que ya avanzaba hace unos meses que la intenci\u00f3n es replicar all\u00ed sus fondos bandera.<\/p>\n

Previsiones macro<\/strong><\/p>\n

Despu\u00e9s de un a\u00f1o malo como 2018, en el que casi todos los activos financieros cerraron en negativo, parece que algunos de los riesgos geopol\u00edticos se han despejado. Desde Credit Suisse Gesti\u00f3n\u00a0descartan que nos situemos en un escenario precio a una recesi\u00f3n sino que m\u00e1s bien se trate de un bache<\/strong>. \u201cNo es descartable que acabe habiendo una recesi\u00f3n en 18 meses o m\u00e1s, pero no ser\u00eda nada parecido a la de 2008\u201d, ha asegurado\u00a0Gabriel Xim\u00e9nez de Emb\u00fan<\/a>, director de inversiones y estrategia de la firma.<\/p>\n

Se\u00f1ala dos principales motivos: en primer lugar, que los riesgos pol\u00edticos han disminuido, a pesar de que haya una ralentizaci\u00f3n del crecimiento en Estados Unidos y Europa; y en segundo lugar, por las pol\u00edticas monetarias de los bancos centrales m\u00e1s dovish en EEUU donde todav\u00eda puede haber alguna subida adicional este a\u00f1o si las cosas van mejor, una subida de tipos que aplazan hasta 2020 en Europa.<\/p>\n

Estrategia<\/strong><\/p>\n

En renta fija, con un entorno macro con menos riesgos el equipo de Credit Suisse Gesti\u00f3n sit\u00faan la rentabilidad del bono alem\u00e1n en el 0,8%, con la expectativa de que pueda subir el tipo de dep\u00f3sito al -0,25%\/ -0,20% para finales de a\u00f1o. Lo m\u00e1s importante para la firma es que se concrete de cu\u00e1nto va a ser el programa de TLTRO que ha anunciado el Banco Central Europeo.<\/p>\n

En el caso del bono americano, su previsi\u00f3n es del 3,10%, lo que supondr\u00eda una ca\u00edda por precio del 4% desde niveles actuales. En periferia, en niveles del 1,10\/1,5% ya no ven m\u00e1s recorrido en la deuda espa\u00f1ola y en el caso de la italiana aprovechar\u00e1n la volatilidad para entrar.<\/p>\n

Anteponen bajar en la estructura de capital de las compa\u00f1\u00edas, buscando\u00a0deuda subordinada de compa\u00f1\u00edas fuertes<\/strong>. \u201cPreferimos cr\u00e9dito financiero a corporativo en la parte baja de la estructura de capital\u201d, ha dicho\u00a0Gregorio Oyaga<\/a>, responsable de renta fija de la gestora.<\/p>\n

Con respecto a renta variable,\u00a0\u201cla visi\u00f3n de la gestora es seguir apostando por emergentes\u201d,<\/strong>ha avanzado\u00a0Patricia L\u00f3pez del R\u00edo<\/a>, responsable de renta variable en la gestora. Una parte que juegan a trav\u00e9s de fondos globales y que supone en torno al 10\/15% de la parte de renta variable de las carteras.<\/p>\n

Su filosof\u00eda pasa por buscar negocios con ventajas competitivas, con caja o deuda baja, FCF yield altos y alineaci\u00f3n de intereses con los accionistas. Algo que les ha llevado a demostrar emp\u00edricamente que las compa\u00f1\u00edas familiares tienen mejor comportamiento y creaci\u00f3n de valor a largo plazo. Un motivo por el cual lanzaron hace unos meses el fondo CS Family Business.<\/p>\n

Dentro de Europa, creen que en Alemania y Espa\u00f1a podr\u00eda haber m\u00e1s valor puesto que se han quedado rezagadas tras las ca\u00eddas de 2018. Aqu\u00ed sus \u00faltimas compras han sido en compa\u00f1\u00edas relacionadas con petr\u00f3leo, industrial o sector alimentaci\u00f3n.<\/p>\n

Fuente: FundsPeople<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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