{"id":10,"date":"2009-12-04T20:46:47","date_gmt":"2009-12-04T19:46:47","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.ua.es\/miqueltari\/?p=10"},"modified":"2009-12-05T09:34:27","modified_gmt":"2009-12-05T08:34:27","slug":"crisis-financiera-causas-y-desencadenamiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.ua.es\/miqueltari\/2009\/12\/04\/crisis-financiera-causas-y-desencadenamiento\/","title":{"rendered":"Crisis financiera: causas y desencadenamiento"},"content":{"rendered":"

Estaba claro que no pod\u00edamos pasar por este blog sin tocar el tema de la crisis financiera que estamos viviendo en estos \u00faltimos a\u00f1os de carrera, as\u00ed que quer\u00eda comentar la charla que nos dio Gloria Pardo<\/a> durante el curso pasado (invitada por el\u00a0 profesor Andr\u00e9s Pedre\u00f1o<\/a> en su asignatura de Econom\u00eda de la Globalizaci\u00f3n).
\nLa verdad es que la conferencia result\u00f3 muy interesante y en mi opini\u00f3n expuso con much\u00edsima claridad muchos conceptos que personalmente ten\u00eda mezclados. Por ello creo conveniente exponer aqu\u00ed de qu\u00e9 se habl\u00f3 en dicha conferencia.<\/p>\n

Lo m\u00e1s adecuado ser\u00eda definir qu\u00e9 es una hipoteca subprime, concepto utilizad\u00edsimo hoy d\u00eda pero que puede no estar del todo claro. Una hipoteca subprime es un cr\u00e9dito hipotecario concedido a clientes de baja solvencia, es decir a aquellas personas que tienen un historial problem\u00e1tico o del que se desconocen sus ingresos; tambi\u00e9n se considera hipoteca subprime si financia m\u00e1s del 80% del valor de la vivienda o hipotecas en las que los pagos mensuales son mayores al 55% de los ingresos del prestatario. Con todas estas caracter\u00edsticas no es extra\u00f1o que tengan un tipo de inter\u00e9s m\u00e1s elevado que el resto de las hipotecas (entre un 2-3 % superior a la hipoteca est\u00e1ndar). Pues bien, el volumen de \u00e9stas representaba el 7% del mercado hipotecario estadounidenses en el a\u00f1o 2002 y pas\u00f3 a ser del 12,5% en el 2007.<\/p>\n

La profesora Gloria Pardo posteriormente pas\u00f3 a explicar las causas de la crisis que comenz\u00f3 en el verano de 2007 y que ya es comparada con la de 1929. Estas causas ser\u00edan las cuatro siguientes:
\n1. La burbuja especulativa de la vivienda en EE.UU. Yo comenzar\u00eda diciendo que esta burbuja ha vino causada por el intento de solucionar la crisis dot-com que se produjo a principios del siglo XXI. Para ello, George W.Bush baj\u00f3 los impuestos a las clases m\u00e1s pudientes de EE.UU. cosa que no tuvo las consecuencias deseadas y que llev\u00f3 a Alan Greenspan a bajar los tipos de inter\u00e9s hasta llegar al 1% para tratar de reflotar la econom\u00eda estadounidense. El problema es que esta pol\u00edtica monetaria tan expansiva no llev\u00f3 a que las empresas invirtieran m\u00e1s, sino que provoc\u00f3 que las familias americanas aumentasen su tasa de endeudamiento comprando nuevas viviendas atra\u00eddas adem\u00e1s por el creciente precio de la vivienda.
\n2. Otra de las causas ser\u00eda la ausencia de regulaci\u00f3n de las hipotecas subprime.
\n3. Como tercera causa la profesora Pardo se\u00f1al\u00f3 que los incentivos para los agentes comerciales y directores de banca estaban mal dise\u00f1ados. Est\u00e1 claro que esto ha tenido una gran influencia en la gestaci\u00f3n de esta crisis financiera pues los profesionales de la banca cobraban m\u00e1s en funci\u00f3n del n\u00famero de hipotecas que colocaran, gran incentivo para otorgarlas a cualquier persona y que hizo que estos profesionales dejaran el an\u00e1lisis del riesgo como punto menos importante (a esto habr\u00eda que a\u00f1adirle pienso yo, que los bancos americanos no ten\u00edan ning\u00fan problema si la gente no pagaba pues el precio de la vivienda sub\u00eda sin cesar y muchos economistas contribu\u00edan a generar estas actuaciones al se\u00f1alar que \u00ablos precios de la vivienda son r\u00edgidos a la baja\u00bb).<\/span>
\n4. Por \u00faltimo, habr\u00eda que comentar un punto important\u00edsimo pues es lo que ha provocado que este pinchazo de la vivienda en EE.UU. se traslade a lo largo y ancho de todo el mundo. Mediante la titulizaci\u00f3n se trataba de reducir el riesgo que pose\u00edan estos cr\u00e9ditos y las entidades que los ten\u00edan vieron como al empaquetar estos activos y emitir bonos pod\u00edan transmitirlo a otras entidades de otras naciones. El problema es que en vez de reducir el riesgo se ha multiplicado pues se ha contagiado a otras entidades y todav\u00eda no se sabe la cuant\u00eda del problema.<\/p>\n

El desencadenamiento de la crisis vino a finales de 2004, cuando la Fed comenz\u00f3 a subir los tipos de inter\u00e9s. Esto provoc\u00f3 que se frenara en seco el precio de la vivienda para posteriormente comenzar a caer ya que los cr\u00e9ditos no resultaban tan baratos y la gente compraba menos casas. Otro efecto que tuvo la pol\u00edtica monetaria restrictiva en EE.UU. fue que aumentara la morosidad porque las familias ve\u00edan como no pod\u00edan cumplir con los pagos.<\/p>\n

Estos aumentos de la morosidad hac\u00edan que los activos que pose\u00edan las entidades perdieran calidad lo que exig\u00eda a \u00e9stas m\u00e1s recursos propios por la normativa de Basilea y pod\u00eda llevarlas a una paulatina descapitalizaci\u00f3n (porque necesitaban m\u00e1s capital para cumplir la normativa y para hacer m\u00e1s provisiones con cargo a beneficios, con esto caen las reservas y caen los recuersos propios).<\/p>\n

Las consecuencias sobre la confianza fueron muy negativas lo que provoc\u00f3 que el interbancario se secara, es decir que los bancos no se prestaran dinero entre ellos. Los bancos han tratado de vender activos para reducir su elevado apalancamiento pero al producirse este hecho en todo el sistema bancario resulta dif\u00edcil colocar estos activos y d\u00eda tras d\u00eda se iban devaluando.<\/p>\n

Para terminar este resumen podr\u00edamos decir que algunas entidades han conseguido defenderse realizando ampliaciones de capital (aqu\u00ed podr\u00edamos comentar la que realiz\u00f3 el Banco Santander a pesar de que se dec\u00eda que la banca espa\u00f1ola iba muy bien, pues ya sabemos c\u00f3mo Bot\u00edn se adelanta al futuro). Otras entidades en cambio se han encontrado con que el problema era demasiado grande y no han podido superar la situaci\u00f3n.<\/p>\n

Esta clase nos dej\u00f3 muchas preguntas abiertas acerca de c\u00f3mo estaba configurado el mundo financiero y espero que entre todos consigamos tocarlas m\u00e1s a fondo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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