La entrada en vigor de MiFID II está obligando al sector a concentrarse. Recientemente otras dos EAFIS, C&R y GAR, se han fusionado a fin de poder hacer frente a los elevados costes a los que les somete la nueva directiva europea sobre instrumentos financieros. Y no son las únicas. Otras como Ábaco Capital, Buy & Hold o Altair se han convertido en gestora. Un escenario que Juan Jesús Gómez Cubillo y Santiago Mingo fundadores de la EAFI Consilio Asesores Patrimoniales Independientes, ya preveían: “Anticipábamos que iba a haber movimientos entre EAFIS y que muchas se convertirían en gestora. Tras la llegada de MIFID el sector va hacia la concentración. Y en cinco años solo van a quedar las grandes gestoras y asesores como pasa en Estados Unidos”, vaticinan. No obstante, creen que simultáneamente coexistirán boutiques muy especializadas de gestión o de asesoramiento enfocados a grandes fortunas, el sector donde están especializados.
Por este motivo nunca se han planteado “reconvertirse en gestora” y tampoco están interesados en concentrarse, explican. Desde su fundación en el año 2013 ya se declararon independientes y esa es la filosofía que mantienen. “El cliente debe percibir la sensación de exclusividad”, aseguran. En Consilio están enfocados en el segmento patrimonial más elevado. Asesoran el patrimonio de 14 inversores, muchos de ellos familias, un total de 540 millones de euros.
Según su experiencia, hoy en día lo tienen mucho más fácil porque se están dando dos situaciones: por una parte, muchas entidades que están en repliegue de su plantilla porque quieren hacerse más pequeños y ampliar sus márgenes y, por otra, algunos bancos privados internacionales se están abriendo a la combinación banco-asesor-cliente.
“El inversor español tiene que justificar mucho por qué paga por un servicio, porque venimos de una cultura donde se lo daban gratis”, afirman. Sobre el neteo, es decir, el cobro de retrocesiones, confirman que se “han negado desde el principio porque es una forma de enmascarar el pago explícito”. Al contrario, siempre han abogado por la arquitectura abierta en su catálogo de productos y un esquema de clases institucionales sin retrocesiones, lo que hoy en día se conocen como clases limpias. También han huido de la comisión de éxito: “Es perversa en el caso del asesor, te aleja de los intereses de tus inversores, igual que en el caso del gestor te alinea”, dicen.
Hoy en día, con la llegada de MiFID II están proliferando los servicios de gestión discrecional, de los que se diferencian porque, en los servicios de asesoramiento, “el cliente siempre toma la decisión final”.
Así, con un entorno tan favorable para este tipo de servicios, creen que en cinco años habrán alcanzado un crecimiento natural hasta unos 1.000 millones de patrimonio y que prestarán su servicio a unas 30 familias.
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