Experto Asesor Financiero Europeo

CNMV – EFPA ESPAÑA

18 junio, 2019
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¿Cómo debe ser la relación ideal entre asesor y cliente?

La relación entre el asesor financiero y su cliente debe estar basada en la confianza mutua. Esto es bastante evidente. Lo que no es tan obvio es determinar cómo debe entablarse esa relación para que sea duradera y ofrezca los resultados deseados por ambas partes. Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM para Iberia y Latinoamérica y miembro de la Junta Directiva de Inverco, considera que quizás sea el momento de establecer el decálogo de la relación entre inversor y asesor. Él la resume de la siguiente manera: “la relación ideal entre ambos tiene que ser eficiente en costes, soluciones y resultados, con calidad de asesoramiento y oferta de valor añadido, transparente y en el que exista una simplificación del mensaje tanto en lo que respecta al lenguaje utilizado como a la propuesta de valor que finalmente se le ofrezca”. En su opinión, de cara al futuro, veremos una alineación entre los intereses del asesor y el inversor de manera mucho más eficiente.

“Vamos hacia un mundo sin retrocesiones y, en cinco años, es posible que todo sean comisiones explícitas, ya sea por gestión discrecional o por asesoramiento más independiente y soluciones de inversión. En un mundo sin retrocesiones, donde en algunos casos los únicos ingresos son por resultados, las instituciones, acostumbradas a tener ingresos recurrentes con los que pagar al equipo de inversión y gestión con formación continua, pueden no poder hacerlo, lo cual paradójicamente podría perjudicar al inversor. De ahí que en modelos de ingresos por éxito o solo asesoramiento conviene medir los resultados en periodos de 3 a 5 años, a lo largo un de ciclo de mercado. De otra manera se podría estar juzgando precipitadamente en periodos bajistas, como el último trimestre de 2018”, afirma.

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13 junio, 2019
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Bankia lanza una gama de planes de pensiones adaptados al ciclo de vida

Bankia lanza la gama de planes de pensiones Vive, adaptados al ciclo de vida. Su política de inversión se ajusta a la edad de los partícipes al ofrecer al cliente una solución financiera adaptada a su edad, de forma que el gestor va bajando el riesgo de la cartera según se acerca el vencimiento del producto, es deicr, la jubilación del partícipe.

En concreto, la entidad ha lanzado tres planes de pensiones, enfocados a tres generaciones distintas: los nacidos en las décadas de los 60, los 70 y los 80, bajo las denominaciones comerciales de Bankia Soy de los 60, Bankia Soy de los 70 y Bankia Soy de los 80.

El Bankia Soy de los 60 tiene su horizonte de inversión fijado en el 2030 y en una distribución teórica inicial su cartera estaría compuesta por un 40% de renta variable, 45,5% de renta fija y un 11,5% en inversiones alternativas.

El Bankia Soy de los 70 tiene su horizonte de inversión fijado en el 2040 y en una distribución teórica inicial su cartera estaría compuesta por un 60% de renta variable, 30% de renta fija y un 7% en inversiones alternativas.

El Bankia Soy de los 80 tiene su horizonte de inversión fijado en el 2050 y en una distribución teórica inicial su cartera estaría compuesta por un 70% de renta variable, 20% de renta fija y un 7% en inversiones alternativas.

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27 mayo, 2019
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Cómo un modelo de despacho de abogados puede funcionar en banca privada: el caso Talenta

En un nuevo contexto de negocio, donde la regulación ha estructurado el tipo de servicios que puede ofrecer al cliente, ha llevado a muchas entidades a replantearse su modelo de negocio. En este sentido, Talenta reivindica la estructura que han consolidado en los últimos 10 años.

La agencia de valores catalana nació en 2009 con un modelo similar al de un despacho de abogados, donde todos los profesionales que forman parte de la firma son socios y tienen un contrato mercantil con la firma. “Somos una agrupación de profesionales, no existe algo similar en la industria financiera”, señala Jordi Jofre, presidente, fundador y socio mayoritario de Talenta. Antes de montar esta banca privada,Jofre fue director de Banco Privada y Corporativa de Fibanc, jefe de Tesorería y Banca Corporativa de CaixaBank y responsable de Mercados de Capitales de Bank of America.

Somos una alternativa al modelo de agentes de representación, donde los ingresos han bajado notablemente debido a los últimos cambios introducidos por la aplicación de MIFID, o a las EAFI, cuyos costes son muy elevados y necesitan masa crítica”, destaca el presidente de Talenta.

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21 mayo, 2019
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Todos los detalles de BBVA Open Management, el servicio de asesoramiento independiente de BBVA

BBVA acaba de presentar BBVA Open Management, el nuevo servicio de asesoramiento independiente para los clientes de alto patrimonio de BBVA en España. “Es un nuevo modelo que completa los diferentes niveles de asesoramiento, gestión y ejecución que ofrecemos a nuestros clientes”, explica Jorge Gordo, director de Banca Privada de BBVA España. El servicio nace con un objetivo de captación de 1.000 millones de euros en un año.

“BBVA Open Management tiene una filosofía de banca privada abierta, permitiendo la selección de interesantes oportunidades de inversión, con rigor, en función de la situación de los mercados en cada momento y con independencia de su emisor”, explica Gordo, quien especifica que en el contrato de asesoramiento que suscribe el cliente se establece un límite máximo del 10% de las inversiones de los clientes esté en productos de BBVA.

El cliente paga una comisión explícita que conoce en todo momento y BBVA no percibe ningún incentivo o retribución adicional por los productos recomendados. En caso de recibirlos, se abonan al cliente.

Este servicio está disponible para grupos familiares de más de cinco millones de euros, dándole opción al cliente de elegir entre BBVA Open Management, una propuesta tradicional de asesoramiento o una gestión discrecional de carteras.

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8 mayo, 2019
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Novedades regulatorias IEAF

1. Principales novedades 

1.1. Fondos de inversión

Documento
Circular 1/2019, de 28 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores por la que se modifica la Circular 1/2009, sobre las categorías de instituciones de inversión colectiva en función de su vocación inversora
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlace
https://www.boe.es/boe/dias/2019/04/08/pdfs/BOE-A-2019-5145.pdf

Se modifica la definición de las vocaciones inversoras de los fondos monetarios que contem-plaba la Circular 1/2009 para recoger los tipos de fondos del mercado monetario contemplados en la normativa europea. Destacan también otras modificaciones:

– Se crea una nueva categoría de instituciones de inversión colectiva (IIC), desglosando la categoría de renta fija euro en dos: renta fija euro a corto plazo y renta fija euro.

La categoría de renta fija euro a corto plazo abarca una duración de la cartera de hasta un año; la de renta fija euro comprende una duración superior a un año. Ambas tie-nen un máximo de exposición al riesgo de divisas del 10 %.

Además, en la renta fija euro a corto plazo se incluirán las IIC con vocación monetaria, pero que no se ajusten a los requisitos del reglamento europeo sobre fondos del mercado monetario1

– También se desglosa la categoría de IIC de gestión pasiva, en IIC que replica un índice e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

Las vocaciones de inversión de las IIC ahora quedan como sigue:
(1)       Fondo del mercado monetario a corto plazo de valor liquidativo constante de deuda pública, de baja volatilidad, variable o estándar.
(2)       Renta fija euro a corto plazo.
(3)       Renta fija euro.
(4)       Renta fija internacional.
(5)       Renta fija mixta euro.
(6)       Renta fija mixta internacional.
(7)       Renta variable mixta euro.
(8)       Renta variable mixta internacional.
(9)       Renta variable euro.
(10)     Renta variable internacional.
(11)     IIC que replica un índice.
(12)     IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
(13)     Garantizado de rendimiento fijo.
(14)     Garantizado de rendimiento variable.
(15)     De garantía parcial.
(16)     Retorno absoluto.
(17)     Global.
La Circular 1/2019 entró en vigor el 9-4-2019.

1.2. Crédito inmobiliario 

Documento
Real Decreto 309/2019, de 26 de abril, por el que se desarrolla parcialmente la Ley reguladora de los contratos de crédito inmobiliario
Fecha de publicación
29-4-2019
Enlace
https://www.boe.es/boe/dias/2019/04/29/pdfs/BOE-A-2019-6299.pdf

El real decreto desarrolla parcialmente la ley reguladora de los contratos de crédito inmobiliario (Ley 5/ 2019) y regula, entre otros, los siguientes aspectos:

I) El régimen de la actividad de asesoramiento en crédito inmobiliario y el régimen del asesoramiento independiente. Se establecen los requisitos para que un asesoramiento pueda calificarse de independiente por los intermediarios de crédito, que son: (a) tener en cuenta un número suficientemente grande de contratos de crédito disponibles en el mercado, del que se extraerán al menos tres ofertas de prestamistas sobre las que se asesorará, y (b) no percibir remuneración por esos servicios de asesoramiento de uno o varios prestamistas ni de tercero interesado en la operación.

II) La información que debe facilitarse al prestatario durante la vigencia del crédito.

III) Las características de los medios telemáticos para el envío al notario de la documentación.

El real decreto entrará en vigor el 16-6-2019, excepto algunas de sus disposiciones que lo harán el 30-4-2019.

1.3. Conocimientos mínimos del personal interviniente en la concesión de crédito inmobiliario y publicidad de servicios bancarios

Norma
Orden ECE/482/2019, de 26 de abril, por la que se modifican la Orden de regulación y control de la publicidad de los servicios y productos bancarios, y la Orden de transparencia y protección del cliente de servicios bancarios
Fecha de publicación
29-4-2019
Enlace
https://www.boe.es/boe/dias/2019/04/29/pdfs/BOE-A-2019-6301.pdf

La orden establece los criterios para: (a) los datos del ejemplo representativo de la información básica que debe figurar en la publicidad de los préstamos inmobiliarios; (b) los requisitos mínimos de conocimientos y competencia exigibles al personal que participe en la concesión de créditos inmobiliarios, y (c) los plazos y términos en los que se facilitará información al prestatario de un préstamo concedido en moneda extranjera.Centrándonos en los requisitos mínimos de conocimientos y competencia, se establecen los mínimos exigibles al personal que interviene en la concesión de créditos inmobiliarios y para el que asesore. Se detallan en la orden las materias concretas del programa formativo y el número de horas de formación, 50, para los que comercialicen, participen en el diseño de estos productos o informen sobre créditos inmobiliarios, y de 65 para los que asesoren. Se prevé también una formación continuada de un mínimo de 10 horas anuales para el personal interviniente y 15 horas para los asesores. La formación podrá ser impartida por el propio prestamista, por intermediario de crédito o representante designado o mediante convenios con entidades o empresas formadoras o universidades, de manera presencial o a distancia. La acreditación de que el personal tiene los conocimientos y competencia exigibles la expedirán las entidades o empresas certificadoras reconocidas expresamente por el Banco de España.

La orden regula también la posibilidad de vincular los préstamos inmobiliarios a la apertura o mantenimiento de cuentas de pago o ahorro, y las hipotecas inversas.

Esta orden entrará en vigor el 16-6-2019. Hasta esa fecha subsistirá la obligación de facilitar la ficha de información personalizada (FIPER). Los apartados siete y doce del artículo segundo entrarán en vigor el 29-7-2019. En cuanto a la formación, el personal que no haya adquirido los conocimientos y competencia especificados en la orden podrá prestar los servicios bajo supervisión de otro empleado hasta el 16-6-2020.

2. Novedades de menor impacto

2.1. Servicios de inversión

Documento
Resolución legislativa del Parlamento Europeo, de 16 de abril de 2019, sobre propuesta de directiva del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a la supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión
Fecha de publicación
16-4-2019
Enlace
http://www.europarl.europa.eu/doceo/document/TA-8-2019-0377_ES.pdf?redirect

Documento
Reglamento Delegado (UE) 2019/564 de la Comisión Europea, de 28 de marzo de 2019, sobre la fecha hasta la cual las contrapartes podrán seguir aplicando sus procedimientos de gestión del riesgo a ciertos contratos de derivados extrabursátiles no compensados por una entidad de contrapartida central
Fecha de publicación
10-4-2019
Enlace
https://eurlex.europa.eu/legalcontent/ES/TXT/?uri=uriserv:OJ.L_.2019.099.01.0003.01.SPA&toc=OJ:L:2019:099:TOC
Norma
El Comité Conjunto de las ESA2 (ESMA3, EBA4 y EIOPA5) publican su Informe Anual 2018
Fecha de publicación
9-4-2019
Enlace
https://eba.europa.eu/documents/10180/2551996/Joint+Committee+Annual+Report+2018.pdf
Norma
La ESMA3 actualiza sus preguntas y respuestas (Q&A) sobre el reporte de datos de MiFIR[5]
Fecha de publicación
9-4-2019
Enlace
https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma70-1861941480-56_qas_mifir_data_reporting.pdf
Norma
Decisión (UE) 2019/679 de la Autoridad Europea de Valores y Mercados7, de 17 de abril de 2019, por la que se renueva la restricción temporal sobre la comercialización, distribución o venta de contratos por diferencias a clientes minoristas
Fecha de publicación
30-4-2019
Enlace
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/ES/TXT/?uri=uriserv:OJ.L_.2019.114.01.0022.01.SPA&toc=OJ:L:2019:114:TOC
Norma
La ESMA publica las respuestas a su consulta sobre las directrices de pruebas de estrés de liquidez para los fondos de inversión
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlaces
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-responses-its-consultation-liquidity-stress-test-guidelines
https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/consultation-draft-guidelines-liquidity-stress-test-investment-funds#TODO
Documento
Actualización de la ESMA sobre los preparativos ante un brexit sin acuerdo tras la decisión del Consejo Europeo de la ampliación del plazo del artículo 50 TUE (a 31 de octubre de 2019)
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlaces
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-update-no-deal-brexit-preparations

2.2. Fintech 

Norma
Documento de trabajo del Banco de Pagos Internacionales (BIS) sobre las grandes compañías tecnológicas (bigtech) y la estructura cambiante de la intermediación financiera
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlace
https://www.bis.org/publ/work779.pdf

2.3. Bancario

Norma
Consulta pública previa del Banco de España del proyecto de circular que modifica la Circular 4/2017, a entidades de crédito, sobre normas de información financiera pública y reservada, y modelos de estados
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlace
https://www.bde.es/f/webbde/INF/MenuHorizontal/Normativa/Circulares_y_guias_en_proceso_de_consulta/Ficheros/20190412_Consulta.pdf
Norma
Consulta pública previa del Banco de España sobre la elaboración del Proyecto de Circular del Banco de España por la que se modifica la Circular 1/2013, de 24 de mayo, sobre la Central de Información de Riesgos
Fecha de publicación
15-4-2019
Enlace
https://www.bde.es/f/webbde/INF/MenuHorizontal/Normativa/Circulares_y_guias_en_proceso_de_consulta/Circular_Nota_consulta_previa.pdf

 

Norma
La EBA actualiza la lista de índices diversificados
Fecha de publicación
11-4-2019
Enlaces
https://eba.europa.eu/documents/10180/529485/Updated+ITS+on+diversified+indices+2018+.pdf
https://eba.europa.eu/documents/10180/529485/ANNEX+ITS+on+diversified+indices+2018.pdf
Norma
La EBA publica el borrador final de sus estándares técnicos de regulación
Fecha de publicación
8-4-2019
Enlace
https://eba.europa.eu/documents/10180/2684786/Final+draft+RTS.pdf
Norma
La EBA agrega La Directiva de Créditos Hipotecarios8 a sus herramientas interactivas de Reglas Únicas y Control de Calidad en línea
Fecha de publicación
25-4-2019
Enlace
https://eba.europa.eu/-/eba-adds-mcd-to-its-online-interactive-single-rulebook-and-qa-tools

2.4. Servicios de pago 

Norma
La EBA publica una opinión sobre la naturaleza de las notificaciones de pasaportes para agentes y distribuidores de dinero electrónico
Fecha de publicación
24-4-2019
Enlace
https://eba.europa.eu/documents/10180/2622242/EBA+Opinion+.pdf
Norma
La EBA publica aclaraciones a un tercer conjunto de problemas planteados por su Grupo de Trabajo sobre API en PSD2
Fecha de publicación
26-4-2019
Enlace
https://eba.europa.eu/documents/10180/2545547/Issues+VIII+to+XIII+raised+by+the+EBA+WG+on+APIs+.pdf

2.5. Prevención de blanqueo de capitales y de financiación del terrorismo

Norma
Cuadro consolidado del FATF-GAFI sobre las calificaciones que los países evaluados obtuvieron en cuanto a eficacia y cumplimiento técnico de las medidas de PBC y FT (última actualización el 16 de abril de 2019)
Fecha de publicación
17-4-2019 (actualización)
Enlace
http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/4th-Round-Ratings.pdf

[1] Reglamento (UE) 2017/1131 del Parlamento Europeo y de Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre fondos del mercado monetario.
[2] European Supervisory Authorities
[3] European Securities and Markets Authority
[4] European Banking Authority
[5] European Insurance and Occupational Pensions Authority
[6] Markets in Financial Instruments Regulation (Reglamento UE 600/2014).
[7] Conocida por sus siglas en inglés como ESMA (ver también nota al pie 3).

[8] También conocida por sus siglas en inglés: MCD.

Este informe sobre novedades regulatorias ha sido elaborado con la colaboración de finReg 360

Fuente: IEAF-FEF

6 mayo, 2019
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La tributación de los productos financieros en la Declaración de la Renta, en un solo gráfico

El pasado  2 de abril se abrió de manera oficial la Campaña Renta 2018 que se mantendrá hasta el próximo 1 de julio. Será hasta esa fecha cuando los contribuyentes podrán saldar sus cuentas con Hacienda aunque otra cosa es que lo hagan de manera correcta ya que según una encuesta realizada por IAhorro, el 56,20% de los españoles reconoce que tiene dificultades a la hora de realizarla.

Las razones que complican que rindan sus cuentas de una manera eficiente ante el Fisco no se refieren tanto a la falta de información como de información ya que aunque el 77,20% afirma que ha recibido suficiente información sobre la Renta, el 56,20% subraya que su principal dificultada a la hora de hacer la declaración es que no tienen suficientes conocimientos fiscales.

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12 abril, 2019
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Llega el shock: los inversores empiezan a recibir las cartas en las que se les informa sobre el coste del asesoramiento y de los fondos

En estos días, los inversores van a empezar a recibir en su domicilio una carta que nunca antes les habían remitido. Se trata de una misiva que le enviará su entidad, en la que le informará sobre cuál ha sido el coste anual que se le ha cobrado por los servicios de asesoramiento y de los fondos. Psicológicamente, el impacto que sufrirá el cliente se prevé fuerte. En primer lugar, porque ese coste se mostrará en euros. En segundo, porque el balance se efectuará sobre el 2018, un año muy malo en los mercados financieros, en el que ha sido muy difícil generar rentabilidades positivas y que, por lo tanto, para el inversor será computar pérdidas, por un lado, sobre gastos, por el otro. Es decir: números rojos sobre números rojos. Esto va a doler.

“Con MiFID II llegó la transparencia y pasamos de los porcentajes a los euros. El inversor minorista ha pasado de un mundo de costes implícitos a otro de costes explícitos, en donde está informado en todo momento de cuánto está pagando por el asesoramiento que está recibiendo o lo que le cuesta el fondo en el que está invirtiendo. En lo que respecta al asesoramiento, además, las comisiones explícitas están sujetas a un IVA del 21%, lo que encarece el servicio al inversor”, señala Gonzalo Rengifo, miembro de la Junta Directiva de Inverco y director general de Pictet AM para Iberia y Latinoamérica.

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10 abril, 2019
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La CNMV rediseña las categorías de fondos monetarios, renta fija euro y gestión pasiva

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado hoy una circular estableciendo unas nuevas categorías de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC). Una nueva tipología a la que las gestoras deberán adaptarse ya que entrará el vigor el 9 de abril.

La nueva circular tiene como principal objetivo “adaptar la normativa a las previsiones europeas en materia de fondos monetarios, recogida en el Reglamento (UE) 2017/1131, que establece normas uniformes para evitar la disparidad en los niveles de protección de los inversores y para prevenir y mitigar cualquier riesgo potencial de contagio derivado de posibles retiradas bruscas y masivas de fondos”.

Esta norma surge a raíz de la falta de liquidez de estos instrumentos durante la crisis en momentos de reembolsos masivos con el fin de que esto no vuelva a repetirse. Y es que aunque la categoría de fondos monetarios atesora hoy 7.762 millones de euros llegó a reunir más de 57.000 millones de euros en el año 2003.

De este modo, se sustituyen las actuales denominaciones de monetario a corto plazo y monetario por las previstas en el Reglamento: fondos del mercado monetario (FMM) a corto plazo de valor liquidativo constante de deuda pública; FMM a corto plazo de valor liquidativo de baja volatilidad; FMM a corto plazo de valor liquidativo variable; y FMM estándar de valor liquidativo variable.

Una precisión que está provocando que muchas gestoras como BBVA eliminen de su catálogo de productos los fondos monetarios, a pesar de que están siendo foco de una avalancha de inversores en lo que va de ejercicio.

Adicionalmente, debido al elevado número de fondos, patrimonio y heterogeneidad según la duración de su cartera de los fondos encuadrados en la categoría Renta fija euro, la CNMV también recoge una nueva categoría de IIC desglosando la citada categoría en dos: Renta fija euro a corto plazo y Renta fija euro.

Y por último, se desglosa la categoría de IIC de gestión pasiva en dos: IIC que replican un índice (que sustituye la categoría “IIC de gestión pasiva”) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

Fuente: FundsPeople

5 abril, 2019
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Abierto el proceso de PREINSCRIPCIÓN del Curso de Experto Asesor Financiero Europeo 14ª Edición 2019/2020

Hoy viernes hemos abierto la PREINSCRIPCIÓN para el Curso de Experto Asesor Financiero Europeo EFA de la Universidad de Alicante, 14ª edición 2019/2020

Recuerda que este título proporciona la CERTIFICACIÓN MIFIDII (Directiva 2014/65/EU), obligatoria por la COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES para el asesoramiento y gestión patrimonial a clientes en entidades financieras/aseguradoras.

Así mismo, nuestro título universitario está HOMOLOGADO POR EFPA ESPAÑA  para la formación para el examen de acreditación, y además permite reducir al 50% el periodo de experiencia profesional exigido para obtener la acreditación profesional de European Financial Advisor.